什么是跳空 (Gap) ?

熟悉金融市场的人通常都知道跳空 (Gap) 是交易图表中会出现的现象，在图表上我们通常会讲是跳空缺口。

跳空缺口指的是图表上未进行交易活动的区域。这将表现为一项资产的价格急剧上涨或下跌，中间没有交易活动，这意味着市场开盘时的价格与之前的收盘价不同。

*图片来源：FXTM富拓 MT4 平台 (纳指 日线图)

为什么会出现这种差距呢? 跳空可以说是金融市场上常见的现象，通常会与基本面因素有关。

股市蹒跚步入今年最后一个交易周。假日期间通常市场交投清淡、成交量较低。这让我们有时间来反思这动荡的一年。受新冠疫情、俄乌战争等影响，全球通胀高企、能源价格飙升、经济增长面临严重逆风。与此同时，今年初以来“大放水”时代结束，各大央行竞相收紧货币政策、持续提高利率。

央行深处困境之中，为遏制居高不下的通胀连续急踩加息刹车。央行的前瞻性指引为市场提供指导，引导市场预期，降低市场波动性。而信息混乱会导致政府债券收益率大幅波动并累及股市。

1月3日华尔街股市见顶时，美联储基准利率为0%-0.25%，当时市场预期到今年年底仅会加息0.75%。而经过一系列激进加息，目前联邦基金利率已升至4.25-4.50%目标区间，最新的美联储点阵图预测，利率将在2023年达到5.1%的峰值。这种激烈的货币紧缩政策引发了今年金融市场的大量动荡。

美国基准标普500指数已经多次出入“熊市”（ 从近期高点下跌20%或更多）。金融环境收紧和各国央行的鹰派立场最终打击了股市。加息整体提振美元，不过最近几个月由于市场预期美联储政策转向，美元已自高位回落。新的一年，美联储政策方向对市场至关重要，鲍威尔试图寻找一条软着陆之路。

一、欧盟打撃是致命伤吗?

12月19日，欧盟成员国终于就设定天然气价格上限达成一致，相关协议将于明年2月正式生效。

根据欧盟理事会发布的公告，如果作为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心(TTF)天然气期货价格连续三个工作日超过每兆瓦时180欧元，并且在这三个工作日内TTF价格比全球液化天然气基准价高出35欧元以上，则触发“市场修正机制”。

然而，这个限价机制，意义其实大于实际。

目前TTF的天然气期货价格只是在100欧元附近，也就是说，这个限价对于压抑目前的天然气价格没有任何实际作用。

二、天然气仍是跌破5美元大关?

不过，在欧盟限价令出台后，天然气却连连下跌，昨天12月22日，美国天然气 (MT: NatGas) 更进一步跌破5美元大关，空头似乎主导了市场，这真的与欧盟限价有关吗?

欧盟限价意义大于实际，从根本来看，2022年作为能源价格飙升的元年，而到了2022年第四季度，似乎这些因素都慢慢放缓了。

实质性负收益

2022年金融市场的特征是高通胀，低收益。这对市场的长效资金非常不友好。

以美国为例，自2022年1月起到11月（最新CPI数据更新到11月）CPI都在7%以上。为了控制通胀，美联储在年内共加息7次，累计加息425个基点，最新的利率是4.25%-4.5%。重要的是，快速加息后利率仍远低于通胀水平，美国的实际利率在-3.0%以上。（实际利率 = 名义利率 - 通胀）

欧洲的情况更坏一些，最新公布的欧元区CPI为10.01%，而欧元在加息后的最新利率仅为2.5%。欧元区的实际利率为 -7% 以上。

长期资金最为看重的实际利率在2022年整年度为负值。很明显的，这些长期资金正在被“钝刀子割肉”，其价值被通胀所侵蚀，这是2022年长期资金的困境。

事件一：资金的自救

养老金是典型的长期资金，并有固定的盈利和支出计划。面对实际利率为负，英国养老金为了增加收入，为了照计划向民众支付养老金，他们做了一件震撼金融市场的大事 -- 加杠杆。

一 、财报持续强势

甲骨文发布了2023财年第二财季（截至2022年11月30日）的业绩，该公司致力于开发云系统和本地部署解决方案。财报核心数据如下：

每股收益(EPS): 1.21美元 vs. 预期1.16美元

总营收：122.75亿美元 vs. 预期119.5亿美元

这两个指标均好于市场预期，主要得益于云服务和许可支持业务营收同比增长14%至86亿欧元，云许可和本地许可营收同比增长16%至14亿欧元。

该公司还上调了对未来季度的业绩指引，如下表所示：

一、见底回升迹象已现?

疫情一开始的两年，严格的防疫政策为国内经济带来巨大好处，在全世界饱受疫情侵扰之时，国内维持了大致正常的经济秩序。

然而，进入了2022年，传播力更强的奥密克戎来袭，全球大部分地区在无可避免下选择与病毒共存，放宽限制措施，中国仍严把防疫关口。

在过去一个月，严格的防疫政策迅速放开，也让国内经济在岁末走上了一条更有希望的复苏之路。

作为追踪A股市场中最大的50家上市公司股票表现的富时中国A50指数，在憧憬疫情后经济即将全面复苏，自10月底至今延续一浪又一浪的反弹形势。

*图片来源: CHNA50_m 日线图 (A50指数，资料来源: 富拓MT4平台)

一 、AI黑科技出现

最近，一款叫ChatGPT黑科技火了。

马斯克甚至说，“我们离强大到危险的AI不远了”“这玩意厉害的吓人”。

那这家伙是个什么东西呢？

简单地说，它有点像Siri和Google的结合体。

你可以和它聊天，向它提问，它则会给你它认为最佳的答案。

比如这样：

这样：

马斯克一直都是言论自由的坚定捍卫者，在收购推特之前，他就对推特的许多做法颇有微词。

完成收购后，世界首富同志看到了大量的推特内幕。马斯克选择将这些内幕公开，他说：“公众应当知道过去到底发生了什么”。

为此，马斯克甚至公开说：“我如果突然死亡，肯定不是自杀。”

一 、马斯克公开秘密文件

目前，马斯克已对外公开了四轮秘密文件，每一轮的料都堪称惊天大瓜。

相比之下，吴亦凡罗志祥什么都弱爆了。

第一轮文件，关于现任美国总统拜登之子、亨特拜登的丑闻。

在2020年总统大选前夕，亨特拜登的电脑里泄露出了大量文件。

上周市场重点：

市场通胀预期不妙，美元初步止跌回升

关于美联储将“降低加息规模”，此前联储和市场已经充分沟通。在12月利率决议中靴子落地，联储如期加息50个基点至4.25-4.5%区间，符合市场预期。

市场更为关注的是未来的加息路径，希望能找到蛛丝马迹。美联储主席鲍威尔承诺将保持足够严格的政策，以实现2%的通胀率。鲍威尔的“鹰派”讲话，令市场再起加息的隐忧。

关于未来的通胀，有显示的几个方面问题：

一 、AutoZone稳步发展

汽车地带(AutoZone)是美国最大的汽车零部件及配件零售商，已有40多年的经营历史，在美国、墨西哥、波多黎各、巴西和维尔京群岛拥有6,400家门店，其中11%位于美国境内。

规模，是AutoZone相对于其竞争对手的最大优势。

假如你去一个你并不熟悉的地方出差，半个小时后就要开会，而你还没有吃午餐。

这时候，麦当劳就是你最好的选择。

因为你知道麦当劳的口味不会让你不适，麦当劳的价钱不会像“雪糕刺客”那样让你点不下手又不好意思走，麦当劳的卫生更不会让你在开会的时候闹肚子。

AutoZone也一样。

车，是用来开的，它有可能在世界的任何一个角落出故障。